2025年的中国羽绒行业，出现了一个颇有意思的现象。

一边，是肉鸭产业链整体承压。鸭苗价格低迷、养殖利润缩水、屠宰环节竞争激烈，许多企业在年报里反复提到“需求不及预期”“产品价格下降”“毛利缩减”。

另一边，却是羽绒越来越贵。羽绒服和羽绒被继续卖高价，“95绒”“800蓬”“石墨烯”“恒温科技”等概念开始频繁出现在品牌营销里。原本被视为鸭产业“副产品”的羽绒，正在变成一门越来越值钱的生意。

从上游原料企业，到中游加工厂，再到海澜之家、罗莱、水星、梦洁这些下游品牌，2025年的羽绒行业，已经不只是行情变化，而是在经历一次更深层的产业重构。

如果只看肉鸭行业，2025年并不算好年份。

益客食品在年报中直言，2025年的鸭产品、鸭苗等业务“市场需求不及预期”，产品价格降幅大于成本降幅，导致鸭产业链多个环节出现亏损。公司全年营业收入189.62亿元，同比下降9%；归母净利润亏损2.8亿元。

但就在这样的背景下，益客食品的羽绒业务却逆势增长。

2025年，公司羽绒收入达到10.27亿元，同比增长11.78%，占总营收比重提升至5.42%。羽绒产品销售量维持在1.78万吨左右，库存量则明显增长。

这种反差，在华英农业身上体现得更明显。2025年，公司营业收入54.47亿元，同比增长15.15%；其中羽绒收入40.07亿元，占营业收入73.56%，同比增长26.01%。

对于一家传统鸭产业企业来说，这意味着羽绒已经不再只是“副产品”，而是实质上的核心业务。更关键的是，华英农业年报中反复强调的，已经不是简单的“原料供应”，而是功能化、可追溯和国际化。

公司提到，其拥有 IDFB 国际认可实验室，产品覆盖防水羽绒、功能性羽绒等方向，并进入波司登、李宁、森马、Moncler 等品牌供应链。羽绒业务的竞争逻辑，开始从“谁有货”转向“谁能稳定做高端货”。

过去，鸭产业链真正赚钱的核心往往是鸭苗、屠宰或者食品加工，羽绒只是附加收益；但现在，随着高端羽绒服、鹅绒被市场扩张，以及消费者对保暖、轻量化和舒适度要求提高，羽绒本身开始拥有越来越强的定价能力。

在羽绒服下游，海澜之家是年报中披露羽绒服产品线较清晰的代表。数据显示，2025年海澜之家羽绒服业务实现营业收入23.47亿元，占公司总营业收入的10.85%，但该业务收入较上年同期下降8.26%。

在产销存环节，2025年公司羽绒服生产量为571万件，较上年减少25%；销售量为582万件，同比增长2%；期末库存量为710万件，同比略降1%。尽管生产端明显收缩，但销售量实现小幅正增长，库存压力有所缓解。

这一年，海澜之家继续把羽绒服作为秋冬重点产品，主推“极光95绒系列”，强调“800蓬”“95绒”“石墨烯蓄热”“三防科技”等卖点。这已经不是传统意义上“低价冲量”的羽绒服营销，而是在卖“高规格羽绒”。

过去消费者买羽绒服，看的是厚不厚、暖不暖；现在品牌讲的是科技面料、恒温系统、户外场景、防泼水能力，甚至直播间里的穿搭感。羽绒服，开始越来越像一件科技消费品，当然也意味着更高价格。

与此同时，运动品牌和年轻化品牌也在全面进入羽绒战场。

2025—2026冬季，李宁主打“火锅羽绒服”，强调轻量、高洁净度和运动场景；安踏继续围绕“六度芯保暖科技”做功能营销；森马、太平鸟等大众品牌，也开始强调“高洁净羽绒”“科技保暖”“户外化穿搭”。

到米兰冬奥周期，李宁还把中国体育代表团同款羽绒服、领奖装备推向零售渠道；安踏则围绕“六度芯”和冬季赛事装备继续强化科技运动保暖心智。本质上，羽绒服行业已经进入一场“参数战争”，而参数竞争的背后，其实是原料竞争。

对上游来说，这会推动高规格羽绒、功能性羽绒、可追溯羽绒成为更受欢迎的原料；对下游来说，羽绒服已经成为冬季流量入口，而不是单纯的防寒服。上游羽绒企业与下游品牌之间的关系，也因此被重新定义——过去是“供货关系”，现在更像“联合研发”。

相比羽绒服，更容易被忽略的变化，其实发生在家纺行业。2025年，罗莱、水星、梦洁等家纺企业，几乎都在年报中重点提到“被芯”业务。

罗莱生活2025年营业收入48.39亿元，同比增长6.13%；其中被芯类收入18.69亿元，同比增长17.53%，成为增长最快的核心品类之一。这背后，是整个家纺消费逻辑的变化。

过去家纺行业的核心是“四件套”；现在，越来越多企业开始强调睡眠科技、助眠系统、恒温体验和高端被芯。羽绒被，正在从传统保暖产品，变成“睡眠经济”的重要组成部分。

富安娜的情况相对承压。2025年营业收入25.85亿元，同比下降14.16%；被芯类收入10.13亿元，同比下降15.60%。从产品研发看，富安娜仍然把羽绒被作为高端科技保暖的重要方向，并研发蓄热锁温羽绒被芯，试图突破传统羽绒被同质化。

梦洁股份2025年营业收入16.79亿元，同比下降1.94%，但归母净利润同比增长79.58%。其被芯收入5.65亿元，占比33.67%。在产品层面，大单品策略持续发力，梦洁品牌“登峰”系列、寐品牌“无垠”等羽绒被单品均取得良好市场反响。

此外，2025年梦洁出口营收达到1.07亿元，同比增幅高达116.74%。在梦洁70周年荣耀庆典活动中，梦洁官宣中国登山运动员徐卓媛代言，推出“登峰造极羽绒被”，清晰划出了“高端化”与“国际化”的战略路径。

水星家纺则是家纺端增长较稳的一家。2025年营业收入45.28亿元，同比增长7.99%；归母净利润4.07亿元，同比增长10.96%。公司围绕被芯打造了科技睡眠大单品，其中“泡芙鹅绒被”定位高端冬季保暖被芯，还披露了微胶囊抗菌羽绒、羽绒抗菌防臭等技术储备。

某种程度上，鹅绒被正在变成家纺行业里的“轻奢品”。因为相比传统套件，鹅绒更容易形成高毛利、高客单和高复购，也更容易承载“睡眠科技”和“品质生活”的品牌叙事。故而下游品牌愿意为更高品质羽绒支付更高价格，而消费者也愿意为“更好的睡眠”买单。

如果把2025年的羽绒行业放在一起看，会发现一个很有意思的变化：上游越来越“材料化”，下游越来越“科技化”。

华英农业、益客食品这样的企业，开始强调检测、功能性和国际认证；海澜之家、李宁、安踏开始把羽绒服做成高科技产品；罗莱、水星、梦洁则把羽绒被做成睡眠功能产品。

而这，也解释了为什么2025年的羽绒行业会出现一种特殊局面：鸭产业链整体并不景气，但羽绒却越来越值钱。

因为价格上涨可能只是周期，而产业定位变化，才是真正决定行业未来空间的东西。2025年的羽绒行业，最核心的变化，并不是“羽绒变贵了”，而是越来越多企业开始意识到，羽绒不只是副产品，也不只是填充物。

它正在成为一种能够承载品牌、科技、消费升级和生活方式的新材料。